中期业绩稳定增长，干旱致水电业务亏损拖累毛利率

1H11公司实现营业收入223.39亿元，同比增长 36.82%；营业利润 11.68亿元，同比增长 30.98%；归属于母公司所有者的净利润 8.75亿元，同比增长 26.44%。EPS0.25元中国评论网，公司中期业绩略低于我们的预期。

从分项目业务看，上半年施工、水泥、民爆、高速公路、水电和房地产业务分别实现营收169.41、22.58、7.19、3.00、0.36和11.95亿元，同比分别增长33.11%、52.44%、10.66%、41.74%、-50.56%和174.88%。综合毛利率13.20%房地产企业所得税，同比下降0.84个百分点，其中施工、水泥、民爆、高速公路、水电和房地产毛利率分别为：9.35%、22.83%、42.94%、56.54%、-2.60%和20.85%中国房地产企业排名，同比分别上升-1.86、6.50、-1.98、-2.34、-57.84和9.89个百分点，报告期公司综合毛利率有所下滑，地区干旱导致来水量严重不足，水电业务亏损是原因之一，另外施工业务毛利率也明显下滑，一方面受材料、人工等成本上涨影响，另一方面是公司业务结构变化导致房地产企业会计制度，毛利率较低的基建业务在施工业务中占比上升。

水电合同增长强劲、多元化继续推进、整体上市预期增强

上半年公司新签合同 503.2 亿元，同比增长 41.5%，其中水电合同同比增长 71.57%。公司在央企中较早开始转型、开展多元化经营，目前投资兴业已初具规模，为长期发展打下基 (责任编辑：佚名)