新兴市场货币遭遇雪崩式下跌 QE退出或再酿资金出逃

就在世界经济论坛达沃斯年会审慎看好全球经济复苏之际,一些新兴经济体的货币在外汇市场上突然溃败,避险情绪充斥全球主要市场。若美联储在本周为量化宽松政策退出计划加码,资金逃离新兴市场将更加严重。

多国货币遭遇雪崩式下跌

23日,土耳其里拉、阿根廷比索、南非兰特、巴西雷亚尔等新兴市场国家货币在外汇市场上相继大跌。

数据显示,当日在外汇市场上,土耳其里拉兑美元触及2.3045里拉兑1美元,巴西雷亚尔兑美元跌至2.4016雷亚尔兑1美元。俄罗斯卢布兑美元的汇价也一路走软,至5年低点,阿根廷比索兑美元的跌幅超过15%。

24日,尽管一些发展中国家央行出手干预汇市,但未能阻止跌势。土耳其里拉、阿根廷比索、南非兰特、巴西雷亚尔以及俄罗斯卢布对美元汇率跌幅都在1%以上。

分析人士指出,全球经济前景存疑、本国政治局势动荡、美联储开始退出量化宽松政策以及货币政策制定者难以应对,共同造成部分新兴市场国家的本币汇率出现剧烈波动。

美国《华尔街日报》认为,数月来许多新兴市场货币一直在稳步走软,当周投资者的抛售速度加快,是因他们意识到一些央行支撑其货币所需的外汇储备即将用尽。

新兴经济体本币贬值已传染到一些经济尚属健康的国家,韩国韩元和波兰兹罗提也相继告跌。

多重利空打击下,全球主要股市相继告跌。美国华尔街三大股指全部下挫,其中标普500指数上周最后一个交易日(24日)跌掉2%,单周累计下挫2.6%,为2012年6月来表现最糟的一周,道琼斯指数下跌1.96%,纳斯达克指数下跌2.15%。欧洲股市当日同样遭遇近7个月来最惨重损失。追踪欧洲顶级上市公司的FTSEurofirst 300指数重挫2.4%,回吐2014开年以来全部涨幅。因西班牙与拉美国家关联度较高,其股市IBEX指数跌幅达3.69%,为当日全欧股市表现最糟。

与此形成鲜明对照的是,全球避险资产受到投资者追捧,美国国债、黄金以及瑞士法郎都成为市场宠儿。

QE退出或再酿资金出逃

有分析人士认为,新兴市场金融动荡的根本原因在于美联储逐步退出量化宽松措施。这一措施引发全球资本从新兴市场回流美国,造成资本外逃、新兴市场资产价格暴跌、本币贬值。

据路透社报道,自美联储去年底宣布自今年开始每月削减购债规模之后,发展中国家股市整体承压,M SCI新兴市场国家股市指数自去年10月中旬起跌幅超过9%。根据数据提供商EPFR的统计,在截至1月22日的一周内,又有24亿美元从新兴经济体抽逃。

美联储将于本周举行年内首次货币政策会议,市场普遍预计,在美联储主席伯南克任内最后一次例会上,美联储将为退出购债计划加码。一些市场分析师担心,美联储如果再次削减购债规模,很可能引发资金再次大规模流出新兴经济体。尽管美联储在其货币政策前瞻指引中承诺,即便完全结束量化宽松政策,还会将目前0到0.25%的基准利率维持较长一段时间,但投资者并不确认美联储是否可以信守诺言。

国际货币基金组织(IM F)在最新一期《世界经济展望》中发出警告,随着量化宽松的退出,投资组合的转移和资本外流还是会在一些新兴经济体发生,加上国内制度缺陷,资本外流和汇率波动都会更加剧烈。IM F建议,对于那些饱受国内制度缺陷和有经常账户逆差的新兴经济体来说,尤其需要应对资本流动带来的潜在风险。当外部融资环境恶化的时候,本币应该允许贬值。当汇率调整受到限制时,政策制定者应该思考制订一套紧缩性宏观经济政策和更强有力的监管措施。

商业咨询巨头FTI在世界经济论坛达沃斯年会期间公布了一份对1000余名商业领袖的调查报告。报告显示,面对美联储货币政策调整,中国和俄罗斯等经济较为独立的国家所受冲击不大,而巴西、印尼和南非等依赖外国投资推动经济增长的国家则更易受到冲击。

但美国投资管理公司贝莱德集团首席执行官劳伦斯·芬克在达沃斯论坛上表示,美国退出Q E可能造成的影响被过分渲染,很多新兴经济体出现的市场动荡并不能简单地归咎于美联储,真正的罪魁祸首是其不当的国内政策。

新兴经济体沉稳以对

一些资历颇深的市场分析师担心,目前一些新兴经济体的局面已逼近失控边缘,应对措施若有闪失,便会重演1994年墨西哥“龙舌兰危机”。

20年前,墨西哥政府难解入不敷出的财政困局,恰好遇到美联储为抑制本国通胀率上涨而提高利率,导致资金大规模从墨西哥回流美国,墨西哥因货币贬值陷入严重的金融危机,政府也失去清偿能力,不得不向国际货币基金组织求救。危机爆发后,墨西哥私人投资减少29.5%,公共投资减少8.7%,1995年国内生产总值将下降2%,累计通货膨胀率高达50%,失业率也屡创新高。

从“龙舌兰危机”到后来的亚洲金融风暴,很多发展中国家承受了惨痛经历带来的创伤,对自身经济结构进行了重大改革,并强化了金融系统的防御功能,因此,在面对本轮市场动荡时显得相当沉稳。

墨西哥财长路易斯·维德加莱表示,墨西哥是一个新兴经济体,因此所有的市场波动都会产生一些影响,但墨西哥经济状况良好,这足以减轻“货币风暴”的袭击。

印度财长帕拉尼亚潘·奇丹巴拉姆在达沃斯论坛上表示,与去年5月印度市场遭受冲击、卢比大幅贬值的情况不同,印度现在已经做好充分准备,进行了财政整顿,并采取了诸多稳定资本市场的措施。

出席达沃斯论坛的清华大学经济管理学院中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示,美国逐步退出量化宽松政策对中国不是坏事,很大程度上能够缓解人民币升值和热钱流入压力。但他认为,中国仍需防范间接风险,尤其是Q E过快退出给周边国家和中国贸易伙伴带来负面影响,从而对中国产生间接负面冲击。（记者　王龙云）

(责任编辑：佚名)